創業這事情往往是這樣的...
你有個理由，有個夢想，有件事情，有個開始。你一直做下去，遇到很多困難、很多挫折，你一一克服，贏得一些客戶、一些使用者。
但這就像一場沒有終點的馬拉松，你只是一直在跑道上，像阿甘一樣的不停往前跑。
直到有一天，忽然，有人說你成功了。
其實你不知道，為什麼那叫成功。要不然你自覺早已成功，或者，你覺得成功離你還很遠。
但，資本市場怎麼定義「創業成功」呢？
簡單的說，就是你。讓。投。資。人。成。功。出。場。了。
這是一個再真實不過的答案。創業過程中，你為了擴張規模，進行募資。而籌資對象約莫分為借貸、租賃與投資等，前兩種要求的是「穩定的現金流收益」，而投資人要的則是「逢低進場、漂亮出場」。
無論創業者是否持續在原來的新創企業繼續經營，或者轉換跑道再次創業、甚至成為天使投資人或加入機構投資人，其實在那個出場的瞬間，投資人只關心自己是否漂亮出場，至於你會不會繼續經營，是否繼續創業，或者加入投資人的行列？
那是你的事情。（當然，他們可能會再次投資你，如果你曾經讓他們漂亮出場的話）
投資人，其實只關心出場而已。
我們一直強調，創業，就是解決問題、創造價值。面對客戶與使用者，你要透過產品或服務，改善、改變他們的生活，解決他們的問題，讓使用者愛上你，更讓客戶掏出錢來。
同樣的，面對投資人或資本市場，你要理解他們最大的問題或需求是什麼。
既然他們被稱為投資人，自然，最關心投資報酬率、投資績效、投資風險。
而最大的投資風險之一，往往就是無法出場。
真的。「無法出場」是所有機構投資人（尤其是創投）最大的痛。就算是最成功的創投，有幾支全壘打的投資案，手中也可能有許多難以出場的投資戶。
對創投而言，投資戶如果資金用盡、燒光認賠還好了事，畢竟可以解散清算，不用再花人力物力。但是半死不活、有營收沒獲利，或者很會募資卻始終賺不了錢的公司，最是可怕。
也因此，雖然嘴巴上不一定明講，但厲害的創投、資深的機構投資人，在一開始打量一家新創公司的時候，在好感浮上心頭的瞬間，滿腦子其實都在想：「我如果投資這家公司，要怎樣才能出場？出場倍率大約多少？什麼時候有機會出場？」
身為創業者的長期伙伴，我們投入時間、精力與各種資源。而為了創造價值，協助找到商業模式的團隊往規模化的路上前進，並且維持這個機構的長期營運，我們也成立創投基金，進行股權投資。
我們把育成服務是一種長期投資行為，也不以持有股權作為投資基礎。但是一旦我們投入資金，由於基金股東多數是機構投資人，他們追求漂亮出場的投資目標，我們在投資時也會把「出場機會」當成重要的評估指標。
我們觀察到，多數第一次創業的創業者，對於資本市場與機構投資人極不熟悉，往往連商業模式都還在摸索建立之中，對「規模化」都沒有想法或規劃，對於「出場」就更是感到陌生而遙遠。
但一旦你的產品與服務開始受到市場歡迎，嗅到商業模式成功的氣味，你想要找投資人協助你規模化，千萬別忘了，投資人最期待的，就是成功出場，他們最擔心的，就是無法出場。
而且，一旦你讓投資人嚐到漂亮出場的滋味，下一次你再出來創業，相信我，會有一大群投資人從一開始就追逐你、希望投資你，而不是像一般創業者往往要到公司賺錢才會有人開始注意。
法界有句名言：「舉證之所在，敗訴之所在」。而在投資領域，我覺得是「出場之所在，成敗之所在」。
如果你正在創業，已經有初步的市場成績、對於資本市場與規模化感到期待與好奇，對於創業的下一步感到疑惑，appWorks 育成計畫第八屆正開始招募新創團隊，歡迎你的加入。
（圖片來源：Flickr）
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