什麼是你的獨門優勢

在一月初以訪問學者身分來到矽谷，除了在柏克萊聆聽生技創投相關課程及演講，也陸續參與許多創投論壇與加速器的創業團隊展示（Demo Day）。乍看這些活動除了語言差異，其實跟多年來在台所參與的非常接近。但若細細聆聽並多交流，就能充分體會矽谷生態系各種參與者的實力。

例如我的一位老師，具有超過二十年的創業跟投資經歷，出場經驗豐富之外著作等身，台灣可說十分罕見。他對新創的定義十分精闢：

「在資源受限的狀態下，尋找可成長的市場與商業模式」。相較於新創，大企業則是「在資源『豐沛』與市場『成熟』的狀況下，『執行』已成功的商業模式」。

光這「受限」與「尋找」兩詞，可謂道盡創業的核心。也因此，在此聆聽創業簡報時，核心關鍵不是技術、產品，而是團隊具有甚麼獨門優勢（unfair advantage），為什麼選定市場跟此時切入，最是投資人關注的議題。

上週在參加柏克萊加速器 SkyDeck 的 Demo Day 後，跟一個團隊執行長交流；身為美國成長跟受教育的白種人，有著十年深厚的中國製造業經驗，以及在日本十年的產學連結；他對亞洲市場的理解，可能比絕大多數台灣人都還要深。因此，除了技術與產品已經成熟，在中日兩國利基市場的營收模型極有說服力，難怪已經拿到矽谷頂級創投的投資意向書。

雖然是極少數的案例，但以歐美的人口之多、產業之大，這樣的創業者人數，可能不會比台灣熟悉中美日的人少。我們還有什麼資格可以覺得自己具有台灣、中日或亞洲的連結優勢呢？若再以國家做比較，以 Startup Nation 為名的以色列，就具備了長期面對戰爭的高壓情境跟資源匱乏狀態，但也因為猶太人遍佈歐美、深入許多領域的核心，而獨具市場資訊與技術應用的眼光。

從投資人角度，創業者最需要的是天生或累積出來的獨門優勢，還有尋找商業模式、判斷市場時機的能力。如果把台灣當作個新創企業，什麼是我們的獨特優勢，什麼又是我們看到的利基市場跟絕佳時機，決定了未來的三十年。而尋找這幾個問題的答案，就是我來矽谷的原因。

（圖檔來源，本文經編輯後，刊載於今周刊1208期【不規矩報告】專欄）

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出場之必要

出場，又稱退出、退場。就是投資人將手中持股出脫、獲利了結或認賠殺出的行為。身為創業者，你未必想出場，但你的投資人，多半希望能「逢低進場、漂亮出場」！

創業這事情往往是這樣的...

你有個理由，有個夢想，有件事情，有個開始。你一直做下去，遇到很多困難、很多挫折，你一一克服，贏得一些客戶、一些使用者。

但這就像一場沒有終點的馬拉松，你只是一直在跑道上，像阿甘一樣的不停往前跑。

直到有一天，忽然，有人說你成功了。

其實你不知道，為什麼那叫成功。要不然你自覺早已成功，或者，你覺得成功離你還很遠。

但，資本市場怎麼定義「創業成功」呢？

簡單的說，就是你。讓。投。資。人。成。功。出。場。了。

這是一個再真實不過的答案。創業過程中，你為了擴張規模，進行募資。而籌資對象約莫分為借貸、租賃與投資等，前兩種要求的是「穩定的現金流收益」，而投資人要的則是「逢低進場、漂亮出場」。

你所知道的、知名的成功創業者，要不然公司上市掛牌，而且股價一飛沖天；要不然被大公司收購，成為專業經理人，或者賣掉手中持股、離開團隊再次創業。

無論創業者是否持續在原來的新創企業繼續經營，或者轉換跑道再次創業、甚至成為天使投資人或加入機構投資人，其實在那個出場的瞬間，投資人只關心自己是否漂亮出場，至於你會不會繼續經營，是否繼續創業，或者加入投資人的行列？

那是你的事情。（當然，他們可能會再次投資你，如果你曾經讓他們漂亮出場的話）

投資人，其實只關心出場而已。

我們一直強調，創業，就是解決問題、創造價值。面對客戶與使用者，你要透過產品或服務，改善、改變他們的生活，解決他們的問題，讓使用者愛上你，更讓客戶掏出錢來。

同樣的，面對投資人或資本市場，你要理解他們最大的問題或需求是什麼。

既然他們被稱為投資人，自然，最關心投資報酬率、投資績效、投資風險。

而最大的投資風險之一，往往就是無法出場。

真的。「無法出場」是所有機構投資人（尤其是創投）最大的痛。就算是最成功的創投，有幾支全壘打的投資案，手中也可能有許多難以出場的投資戶。

對創投而言，投資戶如果資金用盡、燒光認賠還好了事，畢竟可以解散清算，不用再花人力物力。但是半死不活、有營收沒獲利，或者很會募資卻始終賺不了錢的公司，最是可怕。

也因此，雖然嘴巴上不一定明講，但厲害的創投、資深的機構投資人，在一開始打量一家新創公司的時候，在好感浮上心頭的瞬間，滿腦子其實都在想：「我如果投資這家公司，要怎樣才能出場？出場倍率大約多少？什麼時候有機會出場？」

身為創業者的長期伙伴，我們投入時間、精力與各種資源。而為了創造價值，協助找到商業模式的團隊往規模化的路上前進，並且維持這個機構的長期營運，我們也成立創投基金，進行股權投資。

我們把育成服務是一種長期投資行為，也不以持有股權作為投資基礎。但是一旦我們投入資金，由於基金股東多數是機構投資人，他們追求漂亮出場的投資目標，我們在投資時也會把「出場機會」當成重要的評估指標。

我們觀察到，多數第一次創業的創業者，對於資本市場與機構投資人極不熟悉，往往連商業模式都還在摸索建立之中，對「規模化」都沒有想法或規劃，對於「出場」就更是感到陌生而遙遠。

但一旦你的產品與服務開始受到市場歡迎，嗅到商業模式成功的氣味，你想要找投資人協助你規模化，千萬別忘了，投資人最期待的，就是成功出場，他們最擔心的，就是無法出場。

而且，一旦你讓投資人嚐到漂亮出場的滋味，下一次你再出來創業，相信我，會有一大群投資人從一開始就追逐你、希望投資你，而不是像一般創業者往往要到公司賺錢才會有人開始注意。

法界有句名言：「舉證之所在，敗訴之所在」。而在投資領域，我覺得是「出場之所在，成敗之所在」。

如果你正在創業，已經有初步的市場成績、對於資本市場與規模化感到期待與好奇，對於創業的下一步感到疑惑，appWorks 育成計畫第八屆正開始招募新創團隊，歡迎你的加入。

（圖片來源：Flickr）

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取消股票面額制，有利創業及投資

上個月底，國科會主委朱敬一提出「科學技術創業發展條例」立法規劃，期待以專法突破不合宜規定，包括：朝「有限責任合夥人」組織型態、及「股票面額彈性化」等方向鬆綁，推動創新經濟。筆者多年來參與新創事業之經營與投資，對此規劃深表認同，並對於股票面額制度之改革深有所感。

我國現行之公開發行（以下簡稱公發）公司股票面額規範，始自民國68年，當時證管會有鑑於股票面值紊亂，不便於交割和管理，立法規定股票面值統一訂為十元。當時我國會計制度與公開交易市場規範皆未齊備，因此此制度之實施，對於公發公司股票之交易管理與價值衡量，有立竿見影之效，多年以來，投資人也早已熟悉此制度，對於資本市場之制度化與標準化確有其建樹。

過往時代之資本與股份有緊密關係，因此將全部資本分為均等股份，而股票面額即為發行股份時之最低認購價格。然而，股票面額固定制度也造成許多問題：例如當公司股票市價低於十元時，公司依法無法籌資，但此時往往是最需融資階段，制度反而不利公司籌資；其次，股票面額所形成之「形式資本」，無法反應營運之「實質資本」，往往而讓公司財務報表數字誤導債權人與投資人。

此外，固定股票面額之設計，使得新創團隊在對外募資時為了提高團隊持股比例，必須投入相當資金。雖然創業團隊投入資金具有承諾之意涵，然而稀釋公司股權之後果，往往也造成公司創立初期，創業者已經失去主導權（如股權比例未能過半），或者未來不易創造給予團隊及員工之向心力與激勵措施。

固定股票面額制除了造成創業者不易保有公司主導權，也對於早期投資人之未來報酬倍率產生限制，因此形成了創業與投資兩方皆受害的處境。為了順利籌資並礙於國內法規，新創公司多以境外方式設立公司及籌資，額外付出許多有形費用（設立、代辦、文件、合約、翻譯等）及無形風險，並面臨雙重課徵稅收壓力。

順應時代潮流，我國於95年修正通過「發行人募集與發行有價證券處理準則」，允許已公發公司於發行新股時可低於票面價值，然而無法適用於新公開發行之公司。公司法也於近年修正140條之規範，非公發公司可發行低於十元面額之股票。然而，國內公司若要公開發行，仍必須依金管會規定，在公發前將股票面額改為十元。

因此，雖然相管法令已逐漸鬆綁，但實務上由於公發前需進行股改，因此創業者或投資人在國內設立公司與籌資時，仍多以十元面額進行，或者另設境外公司控股。隨著國內會計準則已與國際接軌，資本市場也已法制化及國際化，無論公開或私募股權投資，國內外投資人皆會比較投資標的之流通性與報酬率。比較世界各國，美、德、法等多採無面額股制與最低面額制並存，而日本及新加坡更已採用股票無面額制的設計。

時至今日，最低面額股票制可謂我國資本市場之無謂規範，除了讓外國企業來台申請上市造成困擾，且對於公司估值與投資人權益之保障效果，遠不及公司治理及財務資訊之透明化重要。而自101年起，外國企業來台申請上市已經得採無面額或不限十元之方式發行股票，那麼對國內首次公開發行公司採用固定面額十元之發行限制，可謂自捆手腳，劃地自限。

固定最低面額股票制度，在過往確有其公平價值與歷史意義，但隨著知識經濟時代來臨，以及資訊透明化、公司治理化、資金國際化等資本市場趨勢，唯有放棄固定面額制度，甚至改採無面額股票制，才能為國內新創企業與投資人，爭取最多的價值及利益，也為我國的產業轉型與價值創新，產生新的動力！

（本文經編輯刊載於經濟日報，名家觀點，2013年4月17日A4版）

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• 台灣有三害...

• 十元面額：扼殺早期創投的真正兇手 by Mr. Jamie

• 蘇拾忠：台灣讓早期投資者都變笨蛋 by TechOrange

三種角色，四個市場

創業，不只要面對消費者，還要面對客戶與投資人。如此多元的角色轉換，一方面是創業吸引人之處，但也往往是危機所在。創業者要如何處理與面對這幾個市場呢？

隨著appWorks 投資育成的團隊數目日益增加，我們也看到越來越多創業者在面對不同角色與市場上的適應不良，甚至有時候顧此失彼。但首先，創業者到底有哪些角色要扮演，又要面對哪些市場呢？

如同我的伙伴 Jamie 寫過的【創業者的成分分析】，以網路或行動產業為例，創業團隊裡面最好有生意人、工程師、藝術家三種成分，你才能夠快速的開發產品、開發市場，並且為使用者提供良好的產品體驗。

尤其是「生意人」的部分，除了要面對消費者（包括使用者與客戶），其實還會面對供應商、通路、投資人等不同面向，如 Jamie 提過創業者要面對的兩個市場：終端市場與資本市場。不過，如果把公司本身當成產品，除了可以從資本市場的角度來切入，其實創業者也要面對人力市場的競爭。

也因此，我把創業者的身份與舞台，稱為「三個角色與四個市場」，四個市場是：終端市場、消費市場、資本市場、勞力市場。

雖然感覺上很複雜多元，但其實無論創業者面對的是使用者、客戶、投資人、員工，其實都可以採用精實創業的態度與方法，也就是「先同居，再結婚」、「以未知方法解決未知問題」。什麼意思呢？

面對前兩個市場的部分，相信大部分讀者已經熟悉，就是善用「產出、測試、學習」循環，讓使用者跟客戶「教」你不斷修正產品；同樣道理，當你需要募資、面對資本市場的時候，不是先窩在家裡花三個月寫好營運計畫書，而是應該不斷找潛在投資人喝咖啡、聊天，建立溝通管道與互信基礎，等到真的有人想投資你所經營的市場、產品、事業，並參與商業模式的討論與建立，再開始動手寫募資計畫書。

而面對勞力市場時也一樣，創業者千萬不要傻傻地以為，登錄人力銀行、放上公司介紹、開啟職缺，這樣就會找到合適的人才與創業伙伴了。

招募成員最好的方法，是多認識在校園裡與業界對創業有興趣的同學、先進，試著在當中找到不同角色與背景組合，並且先以實習、外包或顧問的方式合作，而不是馬上簽訂聘僱合約或者合夥入股，那樣對雙方的風險都太高了。

在經過一段時間的相處磨合後，團隊默契與工作習慣會自然建立起來，那時候，你也才能判斷，這個伙伴是否值得吸收，成為你的共同創辦人、重要幹部或者一般員工。

在育成與投資這麼多的團隊之後，我們發現，在工程師學做生意人的過程中，有不少已經能夠自在地面對使用者市場的變化，也能夠學著管理通路跟客戶關係。

但是，往往創業者換了立場的時候，就換了腦袋；也就在面對投資人或招募員工的時候，一方面由於這些都是公司的關鍵資源，再者創業者與新創團隊通常對於這兩個市場相對陌生，因此會忘了「先同居再結婚」的測試態度，往往會一股腦地擁抱資金與優秀人才，卻讓自己陷入過早規模化的窘境。

希望各位創業者能理解，精實創業模式不僅適用於面對使用者與客戶市場，也同樣適用於資本市場與勞力市場，我甚至稱之為「精實募資」與「精實招募」。

記住，創業不只是開發產品、開發市場，你還必須要彙集資源、不斷產出。即使面對最重要的資源：資金與人才，就算投資人與潛在伙伴讓你覺得一見鍾情、情投意合，你仍然要保持冷靜、堅持原則，才能夠平衡風險與機會，建立你所要創造的事業與團隊。

Hack Everything, in Every Market!

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• 深度與廣度

• 觀眾真正想看的是？

• 如何組成創業團隊？

• 投資人最想聽的是？

觀眾真正想看的是？

如果把資本市場比喻為棒球運動，買票入場的觀眾們，最期待看到的是什麼？

我雖然不是一個棒球運動迷，也沒什麼到球場看球的經驗，不過，我相信全世界的球迷到了球場，不管是在台灣、日本、美國，不管是青少棒、甲子園、小聯盟、還是大聯盟，最讓現場觀眾熱血沸騰、回味不已的，一定是....

「全壘打！全壘打！全壘打！」

上個星期（也就是去年的最後一週），我寫到投資人最想聽的是：「用你的資源，讓你的錢透過我的事業放大。」並且引用了好球與全壘打的概念，比喻讓投資人的資源幫你的好球，打出全壘打。

可是對於許多球迷讀者來說，這是很難理解的一件事：上場打球，不就是為了要贏得比賽？如果老是投出好球，給對方全壘打，那不就輸得很難看？

這就要從你是球員、教練、球評，還是老闆或觀眾的心理出發了。

有看過【魔球】的讀者，應該都能理解，不同球隊有不同的經營條件與哲學，有資源的可以花錢買大棒子，沒錢的只能講求上壘率，試著追求勝率與進入季後賽的機會。而在現實世界中，奧克蘭運動家隊雖然在去年贏得睽違六年的美聯西區冠軍，但最後敗給底特律老虎，無緣挺連美聯冠軍賽。

身為球員或教練，個人與球隊追求的是安打率、上壘率、勝率，還有進入季後賽、冠軍賽的機會，但是身為球團老闆，其實只關心球隊與球場是否賺錢，觀眾是否想買票入場看比賽，球員與球隊代言產品能否大賣而已。

如同棒球市場是殘酷的，【魔球】片裡球員交易的情節如同金融商品買賣，而在真正的金融世界與資本市場中，資本家與投資人是更冷酷無情、更喜歡追逐明星的一群老闆與觀眾。

所以，為什麼上場投球的你，必須要投出一記精準落入好球帶的好球？因為就算你連續三振了所有打者，這樣的比賽，也很難有激情。

沒有錯，看門道的球評，會給你很高的評價；但是請記得，大部分的觀眾，都是來看熱鬧的，他們買票來看、來感受的，是能夠隨著全場起舞歡呼的「全壘打」。

只有觀眾，才能支撐球賽。事實上，如果沒有資本市場，Amazon, Google, Facebook 這些公司，在沒有真正獲利之前，很難靠公司本身的財務結構與營運能力，吸引夠多的人才加入，並且投入資源在長期策略上。

所以，身為創業者，除了站在你與團隊的觀點，也試著站在投資人的立場，站在觀眾的觀點上，好好想想，如何投出一記能被擊出全壘打的好球吧。有一天，你也許會站在打擊者的位子上，挑選對手的球路，換你掌握資源、挑支大棒子。

請記得，輸贏是一時的，但會一直來看你投球打球的觀眾，才是你最該在乎的。

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延伸閱讀：

• 二代創業，何罪之有？

• 投資人最想聽的是？

• 簡報，該是一場微電影！

• 經營市場，而不是產品

2012年終回顧與文章推薦

雖然離跨年還有幾天，不過四天的連假，應該很多朋友都會出遊，也希望大家不要開電腦或手機（其實是我自己的願望），所以就讓我提前幾天回顧一下本網誌今年度的成績，並把推薦閱讀的網誌加以分類，供舊雨新知們參考。

網誌經營成績與回顧

首先，是網誌的經營。「Venture Two Cents 險而議見」從 2011年3月開站，至今累積84篇文章。由於開站當時，我身兼多職、時間有限，加上覺得個人見識不足，因此從2011年4月起，網誌以共筆部落格形式經營，邀請另外三位作者：熱血生技專家 David Ma, 科技法律專家 Bryan Huang, 當時在北美、最近回到台灣投入新創事業的 Agnes Peng共同經營；這三位伙伴一共撰寫了24篇文章，涵蓋創新、科技、法律與北美產業報導等面向，累積約20,000次瀏覽量。

不過隨著這三位伙伴也都陸續有了各自的人生規劃與事業，而我也正在經歷事業轉折的過程，所以網誌從2011年底，開始進入冬眠狀態... XD

 2012年5月，我回到 appWorks 擔任全職合夥人，除了全心投入網路與行動產業的新創團隊育成，也重拾鍵盤，恢復文章撰寫與網誌經營。當時累計瀏覽量約 30,000次，經過半年來的耕耘，累計寫了52篇文章，每月瀏覽量也從不到5,000快速成長，到這個月已經超過 25,000次/月的瀏覽量，非常謝謝各位讀者的閱讀與分享，我會繼續努力。


熱門文章與主題分類

開站時我希望本網誌的經營方向，除了涵蓋我投入的創業與創投領域之外，也對於科技、法律、產業、政策等有所著墨，於是，經過近兩年來的耕耘，可以看出讀者們最喜愛的文章種類，也涵蓋這些部分。

截至今天為止，本網誌前十大熱門文章，累計瀏覽量近 40,000次，約佔總瀏覽量的 25 %，而前三名的單篇點閱次數，也都超越平均每篇文章瀏覽量（約1,800次）不少。以下是前十名文章的分類與連結，在各分類我加上一些延伸閱讀的文章：

教育類

• 簡報，該是一場微電影
• 從使用者觀點談教育
• 愛台灣，更該關注全世界
• 記憶，不該再是教育與學習的重點
• 發問的技巧

實習類

• 人才養成新契機：認養實習制度！
• 關於實習的疑惑
• 創業，從參與開始

創業類

• 醒醒吧！網路創業者，別再成立「有限公司」了！
• 挫敗，是創業者的最大禮物
• 中年轉職，別輕易自行創業！
• 創業？你準備好了嗎？
• 經營市場，而不是產品
• 二代創業，何罪之有？

創投類

• 投資人最想聽的是？
• 投資組合與產品組合
• 創投想投資什麼？
• 創業與投資的誘惑

心法類

• 我們沒有時間哀悼
• 如何找出你的熱情？
• 獨處的必要
• 我有一個夢
• 挫折要趁早

心得、感謝與自我期許

雖然我沒有如我的工作伙伴 Jamie 一樣，幾乎每天五點起床閱讀寫作、每週產出五篇文章、每個月閱讀上千篇網誌，但要維持每週兩篇文章的產出，也需要一定的恆心與毅力。很慶幸從八月開始，每個月產出七篇以上，一些文章也被網路媒體（如想想 Think Taiwan）轉載，並陸續獲得平面媒體（聯合報系、管理雜誌、APEC中小企業趨勢監測）的邀稿。

其實最要感謝的，仍是各位讀者的支持與回應，讓我在工作忙碌之餘，得以靜心下來，把日常所見所聞、心中所想所得分享各位。雖然不見得是成熟或完整的看法，但如同我網誌的標題所言：It's all my two cents. 

險而議見，我們明年再見！

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投資人最想聽的是？

投資人耳裡最中聽的一句話是：「用你的資源，讓你的錢透過我的事業放大。」

我曾經提過，投資人（尤其是創投或法人投資者）要投資的是「可規模化的成功商業模式」，也就是你的事業先要「從零到一」（找到成功商業模式），然後再透過投資人的資金進行規模化。

不過，除了用他的錢幫你的事業規模化之外，你還需要投資人什麼呢？

就如同：漂亮的女生，喜歡聽人家稱讚她聰明；聰明的女生，喜歡聽人家說她善良；有身家背景的女生，喜歡聽人家說她有能力。

不是說漂亮的女生就一定不聰明，聰明的女生就一定不善良，有家世背景的女生就一定沒有能力，但人通常就是這樣，自己有的不需要人家稱讚。

所以，通常投資人都不會希望創業者找他，「只是」為了他的錢（哈，該說「投資人就是矯情」嗎？），而是他的其他東西。

因為投資人都一樣有錢，新台幣都一樣大，美鈔都一樣綠，為什麼你要找他的錢？

因為他有你所沒有的「資源」，而不是資金。

所以找投資人聊天、喝咖啡，兜機會、談募資，要投其所好，才能給他一個好球；不過前提是，他要先愛上你，至少對你有信任感，相信你會賺錢，他才會拿資源幫助你（並且幫他賺錢）。

如同再怎麼會討女生歡心，如果她不愛你，如何討好她，也不見得有效。女生願意投資最寶貴的資源（時間）在你身上，是因為她信任你，相信你會讓她幸福快樂。

給了投資人一個好球之後，投資人的大棒子（資源）才能幫你揮出全壘打，吸引更多觀眾（跟資金）入場。

至於你需要什麼資源，你想找的投資人有什麼資源，該怎麼去找到他，那就是你該做功課的時候了。 :)

想追林志玲，也不是長得帥、會說話就一定行的，不是嗎？

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延伸閱讀：

• 創業，你準備好了嗎？

• 人心比金錢更重要

• 創業與投資的誘惑

• 經營市場，而不是產品

簡報，該是一場微電影

你這輩子聽過最棒的簡報或演講是哪一場？你是否記得講者誰？簡報的產品或演講內容，你又記得多少？

我想，大多數人，可能都會回答是 Steve Jobs 的某一場產品發表，或者是他2005年在 Stanford 畢業典禮的那場演講。

你我也許這輩子都無法達到 Steve Jobs 如「禪」境界般的演講簡報技巧（或者如他一般投入上百個小時只為了一次產品簡報），但身為創業者或專業經理人，要如何精進自己的簡報能力或演講方式呢？

我認為，一場好的簡報，其實就是一場表演，一場微電影。台上的講者就是主角，同時也是編劇、導演、剪接跟播放師，要傳達情感，要能抓住觀眾，也要能掌握節奏。而整場簡報的目的，就是為了「溝通」。

簡報，不是上台念稿...

上週 appWorks 育成的第五屆團隊，剛經歷過一場震撼教育：為期兩週的簡報預演，為了一場內部簡報活動 - Insider Day，每隊用五分鐘的長度，向我們的伙伴、股東、網路同業，簡報團隊創業的動機與背景，要解決的問題與方案，以及產品與市場開發的進度。

在剛開始的團隊演練中，我看到許多學校教育與產業環境所訓練出來的簡報公式：公版流程圖方塊與大量文字佔滿版面、看投影片念稿彷彿自己是朗讀機器人或讀稿機，簡報時目光完全放在投影片銀幕或電腦螢幕上，彷彿這場簡報只是一個產業分析報告或者商業提案，而沒有展現創業者該有的熱情與活力，更別說要感動台下的觀眾。

經過兩週的排練與調整，這些團隊有些展現了絕佳的默契與執行力，完成了令人驚艷而具有說服力的簡報，但也有些，讓我繼續惋惜，台灣的學校簡報教育與產業簡報習慣，實在是毀人無數、叫而不倦。

簡報，不是演情境戲...

除了兩個月前參與十傑青年領袖營的學生簡報評審，上個月我也參觀 TIC100 商業創新競賽的總決賽，聆聽由上百個團隊當中贏得六個分組冠軍的團隊，進行簡報，角逐本屆比賽的總冠軍。

從第一個團隊上台開始，我就開始想：「什麼時候，台灣的學生簡報或競賽場合，才能不再出現情境劇？」、「為什麼每個團隊，都是採用輪流簡報的方式？」

從我在當學生的時代，到現在站在台上當講師、坐在台下當評審，本來應該隨著時代精進的學生簡報能力，卻只有看到投影片編輯方式或工具的改變，基本的簡報架構與傳達能力，卻沒有太多進步...

我們簡報教育的問題在哪裡？

這些年「情境劇」與「輪流上台」的簡報方式，其實反應了幾件事：

1. 團隊缺乏「團隊共識」與「領導意識」，無法選出代表人上台全場演講。
2. 語彙死板，詞藻貧乏，把念簡報當成演講，把演戲當成互動。
3. 最大的問題是，沒有多少（指導）老師，知道如何好好演講與簡報。

但是一場好的演講或簡報，重點是講者與觀眾的互動，是感情與態度的傳達，而不是把死板的文字轉化為麥克風裡的聲音播送、把投影片由電腦放到銀幕上。

沒有感動，沒有熱情，再多的數字與圖表、動畫，演講或簡報是無法打動人心的。

也難怪，我們選出一堆會演情境劇的立委與官員（有去參觀過民意代表機關議事流程的就知道，鏡頭上跟鏡頭下，民意代表跟官員的互動，完全是兩碼子事），還有選出許多只會（樣版）演講，不會溝通的政府首長。

簡報，就是一場微電影！

一場感人的演講或簡報，應該是一場引人目光的街頭表演，一篇五分鐘長的微電影。微電影其實不是電影，而是行銷工具，是「內容形式的廣告」。

好的簡報，要設定主題與聽眾，要有高低起伏，要「一圖勝千言」，要「五分鐘說服人」。但真正的關鍵，是台上講者的肢體語言，是講者的溝通能力，是講者的自信與熱情。

好的簡報，講者是吸引目光的主角，更要與觀眾有眼神的互動與交流；講者也該是編劇、導演，要設定觀眾的興趣，也要掌握演講的節奏。投影片跟動畫是布景、是道具，而不是簡報的核心。

改變簡報，從學校做起...

面對這個快速變革的時代，我們需要的不是管理能力，而是溝通能力；我們需要的不只是管理者，而是領導人。

放眼望去，我們有數不清的學校有管理學位、管理學程，有無數的期末簡報、社團活動，但缺乏的是「領導」與「溝通」相關的培訓環境與方案。

其實作法很簡單，先從改變許多有學生報告的課程簡報模式開始。

如果老師們把每堂課程的團隊期末簡報，由現在普及的期末最後幾堂課、連續由學生團隊上台簡報，改為從開學第二週開始、每週都有團隊上台，但每隊都只能由一個成員代表上台五分鐘，讓學生體驗獨自上台代表團隊的經驗，並且由台下同學進行評分，其實到最後所有學生都有機會上台，而有領導能力的學生，也才會有更多的機會代表團隊。

如果所有簡報課程都改為這樣的模式，我們的學生才會學到，獨自上台五分鐘是需要長時間準備的，而且上台是要「面對台下聽眾」，而不是跟你的同學「相視演情境戲」。

我們需要的是...

你能想像，一個有說服力與執行力的執行長，會在產品發表會或法人說明會上，跟他的研發長、財務長或營運長，上台一起演情境戲，或者分段上台、輪流簡報嗎？

如果你不能想像，那麼，請試著改變你的教學習慣，或你的簡報方式。

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境外公司是什麼？能吃嗎？

（加勒比海地圖）

之前很多文章中都提到境外公司，究竟什麼是境外公司？是指在台灣國以外設立的公司嗎？

其實，這種公司分類是以「國家收費的方式區分」。

「境外公司」又稱「免稅公司」。以最有代表性的Cayman Islands（開曼群島）來說，雖然面積只有約莫綠島大小，島上也只有漁業與旅遊、Villa等店家，不過受聯合國憲章保護，是一獨立國家，有主權，也受國際認同，所以可以給旗下的公司一個名份，所以自然會收取些保護費。

收取保護費的方式大部分國家採取比例徵收，稱為「稅」，這不用多說；但也有少數國家如Cayman Island 另訂一套制度（稱為Exempt company 或 offshore company），規定只要不在他領土上營業，每年就只收固定費用，稱為「年費」。

這些收取年費的國家不管你公司營業賺多少錢，他只管每個國家每年收一定的費用。只要公司繼續付年費他就維持你的公司籍，沒付就註銷，簡單易管理。但收年費的公司不徵稅，實際上是因為這類國家行政體系簡單，多半沒有能力查核公司實際的營運收入，乾脆也就不查了，不以公司的營業結果收稅，因此又俗稱「免稅公司」。

免稅國家大致都規定這類境外公司不得在境內（例如開曼島上）營業，也因為世界上大部分國家都是徵稅，所以收稅國家統稱這些收年費國家的公司為「徵稅國『境外』的『公司』，所以也多稱「境外公司」。常聽到的有British Vergin Island（BVI）英屬維京群島、Samoa美屬薩摩亞國、Seychelles英屬塞席爾國等等不一而足。但境外公司是合法的，他們自己有公司法，也受聯合國憲章保護，各國家依據聯合國憲章尊重他國主權下所設立的各種法律，所有聯合國國家也都會承認該公司的合法性。所以千萬不要聽到境外公司就產生違法的想法。其實美國德拉瓦州的公司法也是有規定只收「年費」而不收稅的。

這些免稅公司因為要擴大生意，所以公司法同意讓任何國籍的人只要有繳年費，就可以成為其公司的股東、董事；只要有繳年費，對於公司的業務國家也都盡量低度管理。所以境外公司的最大特點在於公司的設立只要滿足最低要求，國家不由官方驗資、無需在境內有主營業所、也不需要有境內國民擔任公司股東或董事、董事股東人數只要一人，就可以快速設立（一般在一週內完成）。

舉例來說，一個泰國人與一個台灣人、一位俄羅斯人依德拉瓦州公司法，只要有繳納年費，是可以合法設立美國德拉瓦公司，並分別成為股東，再聘某個不是股東的法國人擔任公司董事，就可以以此公司經營業務。對外搖身一變可以自稱「美商」，又可以在短時間內完成，很能配合任何的商業、投資行為，自然很受歡迎。當然，以此美商境外公司來對投資人募資、投資台灣、投資中國大陸、設立銀行帳戶等行為，只要符合德拉瓦州公司法及當地國家的法律（包括稅法及各種當地法律），及他自己的公司章程，都受各國法律所保護、承認，合法又好聽，成本也多不了多少，若是投資人，何樂不為？

講了這麼多，在大家還沒睡著前下個結論，境外公司只是一個人格、一個工具，如何利用境外公司的特性經營是一門學問，要兼顧境外國家的公司法與當地法律才能合法，境外公司雖然優點很多，若有誤用也會讓自己惹上大麻煩。未來我們一項項說明囉！

投資Groupon的初衷與創投的微笑退場

Battery創投在所投資的Angie’s List Inc. 與 Groupon Inc.於本月接連上市後，帳面已經產生$4.4億美元的收益。Battery在這兩個公司總共投資了$9300萬美元，截至11月16日收盤，Battery所持有的股份總市值為$5.35億美元。總部位於Indianapolis的顧客評價網站Angie’s List，前幾天一上市股價就上漲了25%來到$16.26美元，公司總市值現為$9.04億美元。這樣的股價表現使Battery從2008年開始投資的$3500萬美元，現在價值約$1.39億美元，而這個數字並不包括上市前已經出售的股份。另一方面，對於 Groupon的$5800萬投資，現在也價值$3.96億美元。

Battery創投已出售Angie’s List Inc持股中的40萬股，依照$13美元的承銷價來估算，約價值$524萬美金。由於內部人士有六個月禁止出售股票的規定，Battery若想將帳面收益轉換成實際利潤，股價必須維持現狀達半年！ Groupon股價現在看起來還是高於承銷價，但股價走向有點搖搖晃晃的，不過在飽受外界看衰的狀態下，現在股價表現算過得去吧？

Battery的投資回報可歸功於IPO市場的回暖，繼上個月S&P上升11%後，IPO的表現成為近六個月來最樂觀的狀態。 Groupon在11月3日募集到$7億美元，同時也是自2004年來Google上市後之後，最大的美國網路上市案。Angie’s List則募集到$1.14億美元的資金。兩家公司都面臨到激烈的市場競爭，事實上，這兩家本身就是競爭狀態。 Angie’s List提供水電工和其他專業技術人員的評價平台，並在去年引進The Big Deal的服務，讓使用者可以參加區域性的折價案，與每日團購專案的兩大龍頭Groupon 和 LivingSocial競爭；另外，網路顧客評價平台 Yelp Inc.也在近日宣布要上市募集$1億美元。

Battery創投合夥人同時也是Angie’s List Inc. 與 Groupon Inc.董事會成員Roger Lee表示：當初決定投資，就是看準這兩家公司可以幫助那些無法或不知道怎麼接觸到線上顧客群的公司，這樣藉由提供區域性的網路服務，讓顧客與商家接觸的模式，一直都被這家加州的創投認為是很好的投資機會。網路公司值多少錢？大環境不景氣，股市震盪不安，創投公司能不能微笑退場？就看市場投資人認不認同網路公司提供的服務和價值。

網路可以成就夢想，就必然有一些泡沫的成分。

資料來源：Bloomberg

創業人醒醒吧！別再請會計師「處理」資本出資了！

最近協助幾個創業人討論出資的架構問題，很驚訝大多數人都認為設立公司的出資額只要請會計師「處理」一下就好了！甚至美其名為「Bridge Loan」，但是幾乎沒有人對於台灣公司法對於資本出資是採取資本充實原則有正確概念。

其實，台灣公司法至今雖然已由折衷授權資本制改採授權資本制，就是准許登記章定資本額不需要一次全部發行，可以由公司內部自由決定何時發行，比例不限。例如章定資本額可以直接定為4000萬，公司可以依內部董事會的決議，分批給投資人認購股份，慢慢實際收入實收資本。而且法規也放寬將最低實收資本額規定廢止（廢止前為有限公司最低出資額25萬元；股份有限公司實收資本50萬元）。比起幾年前已經放寬非常非常多，比起中國公司法規定資本額就是只有法定、章定資本額一種，凡要增資就要與政府打交道，法制現代化非常多。

但是無論如何放寬，為了保障公司的債權人，現行法底線都還是採取資本實收原則，也就是公司股東於設立時應實際繳納股本（無論是現金或是資產、技術）進入公司帳戶，經過會計師的驗資簽證。設立時實收資本額不得低於設立公司期間所必要之直接費用（例如辦公室租金、會計師、律師公費等）。也就是說至少目前為止，外國公司或境外公司那種資本額一元公司在台灣仍然是不可能成立的，股東想要公司登記上有多少資本，就必要將現金或是公司所需資產實際投入。

當然，所有創業者都希望自己的公司一開始看起來就很有規模，最好可以一次就將創業團隊的股份比例、出資股數一次做足做大。有時涉及公私立標案的投標資格、政府補助比例或是與某些購物平台簽長期合作契約，資本額常常也被要求達到一千萬或是某種額度。因此，創業人常常無腦的「委託」會計師或記帳業者「處理」資本額或比例，而實務上通常就由會計師收取一筆「服務費」代尋金主出錢匯入籌備處帳戶，會計師假裝客觀出具驗資報告，而依照股東的需求登記好需要比例，而在送件登記完成後隨即領出款項匯還金主，三方形成共犯結構。

其實，請會計師或記帳士「處理」一下，聽來簡單，其實都是刑事犯罪行為！實務上判決一大堆，甚至還有十年之後因為會計師另案被抓所有前案都被拎出來的。無論股東還是會計師是正犯共犯，所犯的至少就有：公司法第九條虛偽出資罪、刑法第214條使公務員登載不實罪、商業會計法不實財報罪，甚至臨募資辦理還有詐欺罪。且公司法第9條第4項規定為：「公司之設立或其他登記事項有偽造、變造文書，經裁判確定後，由檢察機關通知中央主管機關撤銷或廢止其登記」也就是說除了股東、會計師要負擔刑責外，公司之登記執照還可能被經濟部主動撤銷。這對於創業者來說影響非常重大！

就募資的方面來說，創投若是發現原始股東的出資都有問題、公司執照可能不保的情形下，縱使台灣的創投的投資前盡職查核（Due Diligence）做得再怎麼草率，也不會投資；即使投資了，事後也會成為創投動輒要求賠償、買回的「正當」理由。這時公司該花的錢都花了，原始股東怎麼賠償收尾？就股東間來說，若是經營有成，但創業的夥伴哪天理念不合分家，有人出走另外創業，這個難以啟齒的合資祕辛豈非成了永遠落在出走的人手裡的把柄？談判起來不是永遠低人一等？就競爭對手來說，豈不是最佳的攻擊重點？

因此奉勸創業人於公司設立初期就要了解台灣公司法資本出資規定，並針對創業至少第一年之資金需求進行規劃，與原始股東明文契約約定分擔範圍、權利義務範圍，實際出資完成，以免成為後續經營隱形炸彈。

北美創投現況：歸來的強者

隨著一波波的網路公司上市，和 Facebook 等公司股價的不斷上漲，矽谷的科技產業盛況讓創投界開始歡呼收割！


不過，大部分的獲利還是都落在老字號的創投口袋中。


在詭譎多變的金錢遊戲中，某些規模較大的創投公司藉由過去成功的投資經驗和長久以往建立的人脈資源，持續取得熱門投資案的門票，捷報頻傳．不論在投資表現或是報酬上，完全應證了薑是老的辣！

根據 VentureSource，今年前三名的 Accel Partners, Sequoia Capital 和 Redpoint Ventures，無論在上市或是出售新創公司的數量都遙遙領先．這三個老薑光是個別在2011上半年所作的退場案子就至少九件，遠遠領先今年上半年只有一件退場案子的兩百多個創投，更別提掛零的那些同業了。

Sequoia 最近的代表作有社群網路公司 LinkedIn，以及中國網路搜尋服務供應商Qihoo的上市案。Accel 則是Facebook最大的外部股東，另外也從Facebook的資料儲存技術廠商 Fusion-io Inc. 的上市案回收了一筆。 上週，Redpoint投資的線上假期房屋出租網站HomeAway上市第一天，股價以49%漲幅坐收。

上述這些顯赫的戰績，讓這些老薑大幅拉開了與其他創投之間在投資報酬率的差距．通常一個投資案會有數個創投參與，所以每間公司的獲利率並不是那麼清楚．不過根據調查，整體業界去年的報酬率大概是13.5%，這個數字是從2007年後首度的二位數，不過還是低於S&P 500大盤15.1%的成長率。專門追蹤創投表現的 Cambridge Associates 指出，投資人大約放了$132億美元，而實際拿回了$131億美元。

這樣的結果相較於90年代的網路泡沫實在是差強人意。根據 Cambridge Associates 的調查，1998年創投年度報酬率約27%，1999年則來到281%。創投業在近幾年都相當低調且沉寂，不過，前面所提到的這些業界佼佼者，去年則以兩到三倍的差距大幅勝出其他表現不錯的同行（歸位了！），而且氣勢銳不可擋，特別是身為 Groupon 和 Zynga 這兩家即將上市的 網路大頭投資人，今年應該是個豐收的一年。

幾家歡樂幾家愁的情況也顯示在資金的募集上：強者創投們今年很輕易地就募集到新的資金，比方說 Accel 上個月就剛完成總數達$13.5.億美元的兩筆基金募集；其他的創投則是像 GGV Capital 上個月將新募基金的規模從六億美元調整到五億美元，雖然這個消息還未經證實，但大者恆大的局面不難想像。

下圖以列表方式彙整出今年北美表現優異的創投和他們的代表作：

如圖所示，位於加州的Accel今年除了 Fusion-io 的上市案外,還有軟體製造商 Responsys Inc. 以及中國社群網站Renren Inc. ；另外從Amazon.com收購 Quidsi Inc. 的案子中獲得五億美元．不過 Accel 去年最大的獲利來自於在非公開市場賣掉當時市值被估算為$350億的 Facebook 一小部分股權，產生了$5.17億美元的利潤，也就是250倍的報酬率。


當然，也不是每筆投資都賺成這樣，手機科技的新創公司Volantis Systems Ltd. 和SurfKitchen Ltd的收購案就表現普通，不過Accel的今年整體還是值得期待。因為之後還有團購網站Groupon，線上旅遊網Kayak Software Corp. 和線上市集IronPlanet Inc.的三個上市案在等著。現在公司主要的投資標的為社群網站，社群遊戲以及手機遊戲，最近剛剛投資了憤怒鳥的開發商 Rovio。

同樣位於加州的 Sequoia，在2003年投資LinkedIn 並握有將近18%的股份現值大约$16億美元，成為此次上市案的大贏家，不同於最近流進矽谷的資金以接近上市階段的公司作為投資標的，該公司大部分投資早期團隊並且伴隨他們一起成長。該公司合夥人對於現在投資者一窩蜂的搶晚期熱門案子(台灣好像就都是這樣耶！）將股價炒高的情況不以為然，最近也投資了起司三明治快餐店，堅持走自己的路。

Redpoint 最近則是有 Qihoo, Responsys 和 HomeAway 的上市案，其中獲利最多的退場是持有17.8%股權的 HomeAway 案，現值$5.88億美元。Redpoint認為由於之前投資的網路公司們已經努力的在經濟衰退時期存活下來並且在快速的成長當中，現在該是收網的時機了，估計會有一波創投＂退場潮＂出現。

資料來源：WSJ

私募，上市，都只是過程而已

上市，是網路公司成功的定義嗎？有點像小時候，老師告訴你，等考上高中你就解脫了，然後我們都知道，還有考大學，考研究所，找工作，然後你以為可以喘口氣了嗎？人生怎麼可能這麼容易呢，呵！同樣的，創業，從無到有，到損益兩平，到公司的第一桶金，然後，隨著公司的營運需求增加，開始尋求外部的資金．然後，募資和上市的意義對創業家而言，好像漸漸有點變成令人稱羨？的目標了耶...以下是最近關於Twitter的一篇報導：

Zynga Inc. 和Groupon Inc.等網路大頭最近都紛紛申請上市了， Twitter Inc.不為所動？的繼續做私募．這個快速成長的網路通訊服務服務商據說最近開始討論募集下一輪私募資金的計畫，雖然募資的對象還不明確，這一輪增資將使Twitter的公司價值達到$70億美元 ．

七個月前，Twitter剛進行了以創投為主，由Kleiner Perkins Caufield & Byers進行主導的兩億美元增資案，公司價值為$37億美元． Twitter成立於2006年，主要服務是讓人可以在網路上傳遞和閱讀訊息，也就是Tweets，現在有超過兩百萬人註冊．這家位於舊金山的網路公司發言人拒絕為公司財務發表評論．不過新一輪增資所顯示的公司價值替近來網路公司們市值急速上升的紀錄又加添一筆．就在上個月，團購網站Groupon和線上遊戲網站Zynga遞出了上市的申請，根據估計這些公司的上市市值將達到$200億美元．

這些大筆資金將為Twitter爭取更多時間來發展以該公司尚未成熟，以廣告收入為主的商業模式，儘管Twitter有眾多的使用者，這個商業模式並沒有帶來像Groupon和Zynga那樣豐厚的廣告收益． Twitter的公司規模和其他網路公司比起來也相對較小，現有大約五百名員工，管理階層結構也比較單薄．去年秋天剛雇用了現年47歲，有管理顧問經驗，也曾擔任Google產品經理的Dick Costolo來擔任執行長，負責建立管理階層團隊和發展廣告營運．

New Enterprise Associates的創投合夥人Tony Florence認為Twitter尋求私募的舉動很合理，因為公司仍然在摸索並進行商業模式的進化．根據調研公司eMarketer指出： Twitter相較於去年$4500萬美元的廣告收入，今年應該有一億五千萬美元的廣告進帳．不過， Costolo指出Twitter現行的營運策略是故意限制廣告空間，來確定自己正在做”對的事”． 另一方面，來看看其他網路大頭的財務狀況：Zynga去年營業額有$5.97億美元，淨利為$9,100萬美元；而Groupon雖然還沒達到損益兩平，今年第一季的營業額約有$6.45億．

雖然現行財務表現普普，Twitter營運上仍然有不錯的進展： 上個月蘋果宣布從今年秋天開始，蘋果行動產品用戶將可以直接按鈕利用相機或是網路瀏覽器在Twitter上發布照片，連結網站或是顯示所在位置． Twitter相信這樣的合作可以吸引大量的新用戶，並因此更加充實平台上的資訊分享．

根據comScore Inc.的統計分析，Twitter正在快速成長中． 相較於去年五月9,000萬的全球訪客人數，Twitter.com今年五月的全球訪客有1.39億人；美國市場則成長較緩慢：從去年五月的2,380萬的訪客人數成長至今年五月的2,700萬．(資料來源： WSJ)

創業真的就像人生耶，知道自己是誰，什麼時間該做什麼事，如何滿足周遭的期待又顧及自己的意志...有些媒體覺得Twitter陷入業務窘境或是業務發展未成熟，所以堅持私募（或說放棄上市）．我不知道Twitter能不能順利殺出一條血路，但是我想，Twitter的執行長應該有好好思考過這些問題了．私募和上市都是跟外界拿錢，但是上市之後，很多決定就往往身不由己了． 對於創投而言，所投資的企業上市或被併購，都只是退場機制讓他們能回收投資所得的報酬；而對創業家來說，如果沒有想退場的話，當資金進來之後，那也許可以當成是一種肯定，但也是一種期許，更是一種責任！如何將公司帶領到適合的地方，如何持續提升產品和服務的品質來讓企業永續生存等等的重要課題，都不是上市就可以解決的問題啊．路還很長，勿忘初衷，大家繼續努力吧！

創投，真的很神秘？

創投一點都不神秘，但是無論創業或投資，我們需要一個更開放而快速的交流平台。

連續寫了兩篇關於目前台灣創業資源與時機的文章，也提到了即將成立的創業交流平台 YEAST，但是除了這個平台要做什麼之外，很多朋友會好奇小弟站出來搖旗吶喊、拋磚引玉的背後動機是什麼。其實說穿了，不過就是想讓台灣的年輕朋友們，有勇於作夢以及逐夢踏實的機會與勇氣。另一個想法，是希望能透過許多傳播管道與社群型態，讓創業家與投資者兩方，有更多的交流互動，甚至是目前還不是這兩種身份，但未來有意投入其中的新世代朋友，能有機會加入創業或創投的行列中。

那麼也許有朋友會問，創業，除了跟親友募資，找青創會或青輔會申請資料或貸款，或者到經濟部中小企業處申請政府補助專案計畫，不是也很容易透過創投公會找到創投公司，參加商機說明會，向創投介紹自己的創業點子並尋求機會募資嗎？創投公會或104上，有時也有創投工作機會的徵才廣告，為什麼需要一個平台或者社群呢？

這個問題要從創投業的本質，以及過去幾年來台灣創投業的發展談起。

創業投資（或簡稱創投）這個產業名稱與商業模式，是從 Venture Capital 翻譯而來，在中國主要被稱為風險投資（或簡稱鋒頭風投）。如同各位在前面兩個 Wiki 連結中所看到的，創投主要從事未上市股權投資，並在投資過程中，協助新創事業的經營管理，設法提高企業價值，以產生最大的投資報酬（或者所謂的出場價格）為營業利益。因此，創投從業人員需要的是對於技術創新產業與新創公司的技術、產品、市場、團隊等元素的掌握、預測、判斷及管理能力。如果在產業界或投資界有超過五年經驗的朋友，大概會有一些機會接觸到創投圈，但對於一般從事研發工作，或者其他非技術領域，包含各類服務業與製造業的社會大眾而言，創投，似乎是一個神秘而充滿財富意味的領域。

其實台灣過去得天獨厚的時空背景與創業環境，的確曾經是創投蓬勃發展的舞台，甚至在全球除了美國東西兩岸（以波士頓跟加州矽谷為主）及以色列之外，台灣創投產業的活躍程度及投資績效，可以說是獨霸亞太地區，與前述美國及以色列地區的創投發展並駕齊驅。不過也如同創投公會的這篇台灣創投現況所概述，目前台灣創投產業在經歷過多次金融風暴或產業泡沫化洗禮等外在環境因素，以及面臨投資條件與相關政策改變、台商大量赴大陸投資發展等內部因素，目前處於重整及轉型期。但即便是處於黃金時期（1990-2000年）的台灣創投產業，當時從業人數以及媒體能見度也罕為人知，反而是這幾年來因為一些新聞事件或商業雜誌的報導，還有校園創業競賽的風行，而讓創投逐漸有了知名度。

所以，為什麼創投產業與相關從業人員，會顯得格外神秘或低調呢？其實是因為創投業的營運模式及從業人員配置所造成的。首先，創投業投資的都是未公開發行的公司與團隊，一旦公司上市櫃之後，除了創投可能會出場獲利之外，就算繼續持有，在媒體上曝光度最高的，往往也是創業者與經營團隊，而由於台灣創投產業的型態（這部分以後再談）這些年較偏向投資而非經營，因此不若美國矽谷許多創投合夥人本身也是連續創業家，會投身經營並主導團隊，因此在台灣的創投光環自然較低。

另外，由於台灣創投業大多以公司型態經營，金字塔型的公司組織分佈，以及資金股東委託經營團隊管理的型態，導致所需要的投資經理人要擁有十年以上產業經驗、橫跨技術與行銷、管理的專業背景，或者來自金融投資領域的財務人才，因此對於出社會五年以內的新鮮人或創業家來說，幾乎不會有什麼同學朋友在從事創投產業，不像大部分的製造業或服務業工作，很容易在學校就認識到有學長姊從事相關領域；加上創投產業的人才流動不多，需求上可說重質不重量，即便極盛時期全台從業人員也才約末三千人之譜，而平均年齡在三十五歲以上；因此，在校園求職求才活動中，幾乎不可能有創投業者會擺攤徵才，創投對於青年學子或社會新鮮人而言，更變成了神秘而低調的行業。

再舉個例子，就算是以含金量極高、週工時極長、面試錄取率低、在職淘汰率高著稱的商業管理顧問公司（如McKinsey, BCG等）或投資銀行（如 J.P. Morgan, Merrill Lynch 等）等行業，在校園中的知名度或招募機會，也遠比創投業高許多。當然，這是在台灣的情形，在美國或其他地區，由於創投大多以合夥型態方式經營，合夥人往往具有創業與投資雙重背景，年齡與背景的多元性較台灣豐富，而這些合夥人由於其經驗與視野，也願意培養資淺的社會新鮮人或青年創業家逐步成為經理人或合夥人，因此也有不少剛畢業的MBA或PhD會被創投公司錄用，而我個人認為，多元而有層次的團隊背景與經營模式，是美國創投產業本質上較能投資與主導新創事業，並發掘偉大商業機會與成功公司（如 Google, YouTube, Facebook 等）的原因之一。

這幾年，台灣也陸續有新型態的創投成立，其中我所參與的 appWorks 引進美國 Y-Combinator 模式，結合了育成與創投模式，並且採用合夥人型態經營，專注於 web 3.0 創業團隊的育成與投資。雖然就創投產業而言，我們是一個相對年輕而生嫩的團隊，但也希望能引起創業與創新的風氣。而我個人由於經歷背景上，投入相當多的時間在光電與生醫領域，因此主要從事技術創業與加值的開發模式（ARDIC Instruments，嘉原科技）。成立 YEAST 的目的，也就是希望能激發出更多領域的創業能量及資訊交流，建立一個對話管道以及觀點較為中立的平台。

所以，創投一點都不神秘，但是無論創業或投資，我們需要一個更開放而快速的交流平台。希望這樣的心願，能很快在台灣實現。